介绍房地产债务

在过去的几年里, 我们看到，全球有越来越多的机构澳门黄金城赌城者有兴趣在其澳门黄金城赌城组合中增加房地产债务.¹ 在某些情况下, 这将取代传统固定收益资产的配置, 而对另一些人来说，这既是一种增强，也是一种进一步分散他们目前房地产持有水平的方式.

房地产债务与传统固定收益的对比

房地产债务在很多方面不同于传统的固定收益澳门黄金城赌城, 主要是通过抵押, 创收, 不同的风险因素, 证券化的潜力及其与潜在房地产资产的直接关系. 同样，澳门黄金城赌城者也在寻找可靠的收入来源，以及政府债券或企业信贷等一系列固定收益产品的相对稳定性, 他们还可以转向房地产债务澳门黄金城赌城.

这一资产类别的一个关键区别在于，它通常由房地产形式的有形抵押品担保. 进一步, 房地产信贷澳门黄金城赌城受益于资本结构中有吸引力的头寸, 从股权的第一次亏损中获益, 此外，负面控制结构也使银行有能力在下行情况下主动保护资本. 与此形成鲜明对比的是, 传统的固定收益澳门黄金城赌城，如公司债券或政府债券，通常是无担保的，完全依赖于发行人的信誉.

对许多机构澳门黄金城赌城者来说, 创收是房地产债务澳门黄金城赌城的一个关键目标，主要是通过支付贷款利息来实现的. 这些利息支付通常高于主权债券或澳门黄金城赌城级公司债券等传统固定收益澳门黄金城赌城. 另外, 房地产债务也可能通过贷款发起和退出费用提供额外收入的潜力, 或者在某些情况下, 利润的参与. 就像其他任何资产类别的澳门黄金城赌城一样, 房地产资产受市场波动和经济周期的影响. 然而，澳门黄金城赌城者还应考虑到其他特定于房地产的风险. 这些因素包括潜在入住率、现金流驱动因素以及资本市场等因素. 澳门黄金城赌城者还应考虑更广泛的宏观经济和信贷风险因素，上市固定收益澳门黄金城赌城者在决策时必须考虑这些因素. 以房地产为抵押的贷款隐含了积极收购的可能性, 也被称为锻炼, 需要实际的资产管理专业知识. 

在某些情况下, 房地产债务可以证券化, 这意味着贷款被打包在一起，作为证券在市场上出售. 这使得澳门黄金城赌城者可以通过抵押贷款支持证券(MBS)或债务抵押债券(cdo)获得房地产债务敞口。. 传统的固定收益澳门黄金城赌城, 另一方面, 通常是作为单独债券交易还是包含在债券基金中.

最后, 房地产债务澳门黄金城赌城直接与特定的房产或房地产平台挂钩. 标的资产的表现及其现金流会影响债务的价值, 以及借款人的还款能力. 传统的固定收益澳门黄金城赌城通常与发行人的信誉和财务状况挂钩, 与特定标的资产没有直接联系.

那么，机构澳门黄金城赌城者为什么要考虑房地产债券呢?

与其他任何资产类别一样, 房地产债务有其独特的属性, 作为多元化的一部分, 风险调整后的澳门黄金城赌城组合, 能否为澳门黄金城赌城者提供令人信服的理由，将其纳入整体战略.

主要的好处可能包括: 

• 稳定创收房地产债务澳门黄金城赌城可以为机构澳门黄金城赌城者提供稳定、可预测的收入来源. 房地产贷款利息支付的固定收入提供了可靠的现金流来源, 哪些可以帮助保险公司履行对投保人的义务，或帮助养老金计划确保他们手头有足够的现金来支付近期的养老金支付. 
• 风险调整回报从历史上看，房地产债务澳门黄金城赌城提供了诱人的风险调整后的回报. 优先债务澳门黄金城赌城, 例如, 通常提供相对较低的风险相比，股权澳门黄金城赌城, 同时仍然提供有竞争力的收益. 这对优先考虑稳定回报和资本保值的养老金计划尤其有吸引力. 
• 负债匹配和长期澳门黄金城赌城期限养老金计划和保险公司都有支付未来福利的长期义务. 房地产债务澳门黄金城赌城, 它们通常具有较长的存续期和现金流特征, 能否很好地与这些长期负债挂钩. 通过将他们的澳门黄金城赌城期限和现金流量与他们的义务相匹配, 养老金计划可以更好地管理其长期资金需求. 类似的, 保险公司通常有长期的澳门黄金城赌城眼光，期限较长的澳门黄金城赌城往往很适合他们的需要. 房地产债务澳门黄金城赌城, 他们的还款期限更长, 能否很好地与这两种负债的长期性质相一致, 允许资产和负债更有效地匹配. 
• 多样化当前位置澳门黄金城赌城房地产债券可以帮助机构澳门黄金城赌城者分散澳门黄金城赌城组合. 通过将房地产债务与股票等其他资产类别一起纳入, 债券, 甚至还有房地产权益, 它们可以将澳门黄金城赌城风险分散到不同的市场和行业, 降低澳门黄金城赌城组合的整体波动性. 
• 降低风险和保本房地产债务澳门黄金城赌城通常以房地产形式的有形抵押品为担保. 这种抵押品可以帮助提供一定程度的保护，因为贷方通常有能力强制执行, 与无担保澳门黄金城赌城相比，这可以作为违约的缓冲，降低本金损失的风险. 
• 监管方面的考虑:部分机构澳门黄金城赌城者, 特别是保险公司, 经常面临与资本充足率和风险管理相关的监管要求. 房地产债务澳门黄金城赌城, 特别是优先债务, 在这样的监管要求下是否得到了优待, 提高澳门黄金城赌城组合的资本效率. 

一如既往地, 房地产债务很重要, 就像任何其他资产类别一样, 是否被视为以澳门黄金城赌城者的基本目标为基础构建的整体澳门黄金城赌城组合的组成部分. 当适当地集成到澳门黄金城赌城组合中时, 房地产债务澳门黄金城赌城有可能为机构澳门黄金城赌城者提供产生稳定收入的机会, 分散澳门黄金城赌城组合, 让他们的澳门黄金城赌城与长期负债保持一致, 防止通货膨胀, 目标有吸引力的风险调整后的回报和, 在某些情况下, 遵守法规要求. 

¹ INREV澳门黄金城赌城意向调查，2017 - 2024

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